资金投入者BTC流入-黄金流出

以USD计算，灰度BTC信托基金市值略高于190亿USD，而 1月6日黄金ETF价值约为2200亿USD，这意味灰度BTC信托基金规模大约是黄金ETF的10％。在2021年初，灰度BTC信托基金市值仅等于黄金ETF规模的1％。虽然市场上还有其他跟踪BTC的基金商品，但灰度BTC信托基金是迄今为止规模最大的商品，因此最具代表性。

BTC下一个阻力位：5万USD

BTC价格在突飞猛进，2021年3月会冲向5万USD吗？2021年开始时，BTC好像仍在沿着价格发现模式推进，只须没实质性的负面「惊喜」，预计BTC将会在2万USD基础之上继续上涨。假如参考过去BTC区块奖励减半的经验，一般价格都会「减半」后一年内上涨，测试5万USD阻力位将是一个「温和举动」，看着也合情合理，机构资金投入者的热情好像仍在上升。

1万亿USDBTC市值将会是下一个「重要阻力」，依据Bloomberg Intelligence的估计，伴随市场普及使用愈加广泛，BTC可能会从「浪潮」变成「海啸」（tsunami），击穿50,000USD重要阻力位的速度也被加快了。2021年，BTC区块奖励减半，这是致使价格大幅上涨是什么原因之一。假如看看过去的「减半史」，大家发现：

编译：碳链价值原创团队

依据Bloomberg Intelligence的剖析，BTC年度提供量2021年度提供量预计约为2%，到2024年预计将降低至约1％，到2025年预计将降低至约0.5%。

BTC提供收紧 vs. 量化宽松

在这个历史上独特时期，BTC可能是一项革命性资产。除非在技术、基本面、宏观经济和微观趋势上发生重大逆转，不然BTC可能会继续升值。依据Bloomberg Intelligence的剖析，BTC年度提供量2021年度提供量预计约为2%，到2024年预计将降低至约1％，到2025年预计将降低至约0.5%。在这个日新月异的数字化世界中，四国集团（G4）中央银行资产负债表占GDP的比重正在迅速上升，这也为BTC提供了有利的宏观经济基础。

需要、提供、宏观和微观经济都有益于BTC

BTC会延续2021年走势吗？

Bloomberg Intelligence怀疑，因为BTC可能已经进入了全球范围内大规模使用范式转变，因此可能会有更多的时间修正。

1、BTC成熟度愈加高；

2、BTC市值出现上升。

伴随市场需要和使用度增加，与提供量不断降低，预计2021年BTC价格上涨概率会大增。

历史趋势暗示：BTC正「剑指」50,000USD

BTC优势愈加明显：2021年12月，美国证券买卖委员会（美国证券交易委员会）正式起诉瑞波公司，该监管机构觉得瑞波币发行的Ripple/XRP是未注册证券，这意味着山寨币市场面临的风险正在增加，间接致使BTC优势上升。BTC愈加像黄金，正渐渐成为一种「基准数字货币」，它不是「某个人/项目发行的数字虚拟货币」，而且在全球范围内被有机使用。毫无疑问，BTC正在逐步成为「数字黄金」，假如拿BTC和Bloomberg Galaxy Crypto Index 指数趋势作对比的话，大家几乎看不到有扭转这种上升趋势的可能，特别是BTC还没达到价格发现早期阶段顶点的时候。（彭博注：Ripple/XRP已经从BGCI指数中删除。）

2、BTC价格在2021年上涨了17倍。

Bloomberg Intelligence剖析发现，假如BTC价格略高于50,000USD，那样其市值就大概突破1万亿USD，这意味着什么呢？50,000USD其实还不到2021年收盘价——约29,000USD的2倍。

与过去牛市不一样的是，2021年BTC价格上升有两个明显差异：

数字黄金？BTC可能会更好

BTC筹备继续吸引保守的「金虫」。愈加多传统黄金资金投入者正在向BTC分配资金，资金流动和波动性变化就是最好的证明。BTC价格发现潜力正在将其推向「数字黄金」，在当今迅速进步的数字世界中，BTC的便携性、买卖性和透明度更高，因此Bloomberg Intelligence将BTC和黄金视为资金投入组合伴侣。

BTC涨幅已经超越黄金，伴随市场成熟度回升，BTC价格可能会在2025年达成「加个零」，毕竟自2021年牛市以来BTC依旧处于「宿醉模式」。虽然不知晓什么「催化剂」可能推进BTC价格暴涨到新高位，但从需要/提供指标来看上去乎表现很好。假如BTC遵循此前价格上涨规律的话，预计到2025年可以达到100,000USD。

资金开始从黄金流出，流入BTC。在受监管的数字货币交易平台里，BTC的资金流量正在不断增加，另一方面黄金市场的资金流出量也在增加，这可能说明BTC价格上涨有持久潜力。Bloomberg Intelligence剖析了灰度BTC信托基金（G比特币）的资金流入量和黄金ETF持有总量的变化，其中：

1、灰度BTC信托基金流入量已经达到570,000 比特币，创下历史新高；

2、黄金ETF从2021年十月创下峰值后就一直处于下跌状况，从1.11亿盎司降低到1.07亿盎司。

BTC需要与提供愈加「有利」

2021年BTCETF会获批准不准？事实上，市场上可能会看到更多量化宽松政策，同时伴随BTC提供量渐渐降低，刺激BTC需要进一步上升。Bloomberg Intelligence觉得，伴随主流开始使用BTC、与BTC提供量渐渐降低和全球规模内看上去难以阻止的量化宽松政策，都会在2021年为BTC提供有力支撑。灰度BTC信托基金已经成为很多传统资金投入者的最佳选择，流入其中的资金量也在增长，其中不乏一些美国大买卖买卖基金。

涨潮来了？BTC愈加成熟：灰度BTC信托基金溢价降低。大机构资金投入者正在加速积累BTC，同时灰度BTC信托的溢价也开始降低，这部分好像都是BTC正在成为主流的重要指标。Bloomberg Intelligence剖析了灰度BTC信托基金溢价的最低200天移动平均值（the lowest 200-day moving average），约为18％。作为一个单一资金投入工具，灰度BTC信托基金现在持有大约57万枚BTC，而且好像仍在「加码」，因此也为BTC价格上涨提供了支持：

1、2021年，灰度BTC信托基金持有些BTC数目约占BTC总挖矿量的1%；

2、2021年，灰度BTC信托基金持有些BTC数目约占BTC总挖矿量的3%。

灰度BTC信托基金溢价降低，市场深度增加

灰度BTC信托基金为传统资金投入者提供了BTC敞口的主要资金投入工具，是美国交易平台买卖基金的先驱，应该会增加BTC的市场需要。

1、BTC价格在2013年上涨了55倍；

内容概述：

1、BTC将在20,000USD基础上继续上涨，50,000USD可能是BTC下一站；

2、BTC波动率降低，价格或「加个零」；

3、BTC会继续吸引那些保守的「金虫」；

4、BTC交易平台买卖基金会在2021年获批吗？预计会有更多量化宽松政策推出，BTC需要将会上升，而提供量则会持续降低。

BTC将在20,000USD基础上继续上涨，50,000USD可能是BTC的下一站

Bloomberg Intelligence觉得，2021年，BTC将开始「重新审视」20,000USD价位水平，而且非常可能会继续维持看涨路线，价格潜力将不断增加，直至50,000USD，市值也会向1万亿USD冲击。正如大家所看到的那样，与其他8,000多种所谓的数字货币相比，伴随监管渐渐成熟，BTC的数字黄金属性可能会进一步增强，由于市场上大部分数字货币其实只不过「某个人或组织的发币项目」而已。BTC早已经不再是「垃圾币」，并开始渐渐成为主流，虽然现在仍然处于价格发现早期阶段。与2021年相比，现在BTC的一个最大不同就是：声誉风险已经发生转移，BTC开始被大部分人认同，现在最大的威胁可能是一些技术上的问题，与类似2021年一季度时出现的「黑天鹅」事件。

整个加密市场都正在跟随BTC

BTC目前是否过热呢？从市场来看，牛市扩张的速度的确非常快，大家发现BTC正处于价格发现过程新阶段的初期，现在情况好像与2021年5月时有的相似，当时BTC价格大约为2,800USD，等于前一个峰值及其20周移动均线的两倍。假如根据这个规律的话，2021年初，BTC价格也会比20周移动均线价位高出约2倍，因此超越20,000USD也就司空见惯了。

在这个历史上独特时期，BTC可能是一项革命性资产。除非在技术、基本面、宏观经济和微观趋势上发生重大逆转，不然BTC可能会继续升值。

作者：彭博高级产品方案师Mike McGlone

BTC优势 vs. 股票

2021年初，相对于股票市场，BTC年度波动衡量指标创下有史以来的最低水平，假如早期模式维持不变，BTC优势将会保持的更久，由于BTC的提供量和波动性会一直降低。

表现可能会好过道琼斯，BTC价格可能会「加个零」。相对于股市，BTC已经从低点恢复过来，假如过去的周期性模式在2021年重演，意味着BTC今年会有更出色的表现。从Bloomberg Intelligence剖析图表中可以看出，与道琼斯价格指数走势相比，BTC年度波动率已经降到最低。

预计到2024年，天天只能产生900枚新BTC，而从2021年以来天天产生1800枚，伴随提供量降低，价格也会「偏向于」BTC。另外，相比于道琼斯工业平均指数，BTC260天波动率也在朝着阈值方向降低。

提供量降低、波动性降低，让BTC更具优势。相对于标普500指数，BTC正在从年度波动率最低点中恢复，假如历史数据可以作为参考的话，那样「BTC/标普500」价格比（有非常大潜力）会超越2021年创下的7倍峰值。

1、2021年，BTC260天波动率低点相对于标普500指数大约是2.6倍。

2.2021年，「BTC/标普500」价格比达到7倍，达到历史最高点。

3、2021年底，BTC年度波动率几乎与标普500指数走势一样，这代表了作为数字黄金的BTC正在迅速走向成熟。

“BTC/标普500”价格比突破2021年峰值

假如波动性是一个指标方向的话，那样相对于股票价格，BTC价格大概延续上升轨迹。